— Publicado en el diario Expansión.

¿Desaceleración o recesión? Éste es el gran debate que mantienen actualmente los economistas de Estados Unidos, después de que el PIB del país haya crecido un 0,6% en el último trimestre de 2007, frente al 4,9% que aumentó tres meses antes.

Aunque no existe una opinión unánime, cada vez son más los expertos que pronostican que la primera economía mundial entrará en recesión al finalizar el primer semestre de 2008. En EEUU este término se aplica cuando el PIB cae dos trimestres consecutivos. Los analistas creen que la recesión se producirá por la conjunción de cuatro factores: la caída de los precios de la vivienda, la crisis del crédito y del sistema financiero, el freno de la demanda interna y el encarecimiento del petróleo.

El presidente de EEUU, George W. Bush, y los tres candidatos presidenciales (John McCain, Barack Obama y Hillary Clinton) también han tenido que admitir la gravedad de la coyuntura. Los cuatro defienden que es necesaria una intervención pública para impulsar el crecimiento, aunque difieren de la duración temporal que debe tener la ayuda y de los potenciales beneficiarios.

Con independencia de este debate intelectual, la economía real ha emitido su veredicto y los estadounidenses están convencidos de que el país está ya en recesión, después de haber visto cómo se desplomaba el valor de sus viviendas y cómo subía el coste de las hipotecas y de la energía casi a la misma velocidad.

Las empresas, que destruyen empleo, han empezado a sufrir y los beneficios corporativos netos se han reducido en el último trimestre de 2007. Así, el pesimismo se ha adueñado de la mayoría de los ciudadanos, como se refleja en las últimas encuestas y en los índices que miden la confianza de los consumidores. Esta actitud se refleja ya en los datos económicos.

El Gobierno anunció el viernes que el consumo interno, componente que representa el 70% del PIB, creció un 0,1% en febrero, un porcentaje anémico, según Goldman Sachs, que sostiene que la primera contracción de la economía se producirá en marzo.